详解点金基金组合之ldquo医药三剑
引
医药何以成为核心资产？
先说直观感受：
医药行业一直深植在我们的日常生活中，不同于消费的易得感、科技的炫目感，医药企业及其产品之所以植入日常生活很深，在于其关乎“生、老、病、死”。
医药行业需求的刚性面体现在不可选择性，好比维持人体“机器”正常运作的护、养、修、补，必不可少且源源不绝，超强专业要求和严苛法律管制构成其壁垒，是一片长期培育品牌龙头大牛股的沃土；同时其需求的弹性面体现在人们希望通过现代医学解决的问题会不断加难度、对医疗服务的需求也会随着消费升级不断丰富；这两面与医药行业的创新突破互相促推，加上医疗资源的分布不均和行业整体研发周期较长形成稀缺性，会持续提高行业整体的附加值。
再说理性判断：
首先“大健康医疗”是“十四五”扩内需政策的重要方向。“十四五”规划建议口径已从“人口老龄化加快”上升为“实施积极应对人口老龄化国家战略”，医疗水平的提高和生活条件的改善延长人类寿命，65+岁人口占比逐年变高，对药物、医疗的长期需求是高依赖度的，市场增长稳定性较强。
其次是差异化医疗随着经济发展迎来持续需求。比如医美和各类医疗服务，不受医保控费影响，细分行业景气持续抬升，具备品牌优势的公司拥有广阔的市场空间，估值有望继续抬升，业绩增长兑现确定性较大。
第三是在医保控费的大趋势下，具备临床稀缺品种的创新药企业会获得较高的定价能力，上下游整合能力强，再随着医保谈判成功推动高临床价值的创新药成为刚需，企业获得较高水平利润率的概率较大。
“医药三剑客”组合设计理念
01
为积极回应投资者通过基金实现资产配置的需求，我们反复推敲认真打磨出一系列点金基金组合，其中的消费、科技、医药三个组合以助力您布局核心赛道为初衷，之前已经向您介绍过消费、科技组合，今天来聊聊该主题最后一个点金基金组合——“医药三剑客”。
与高景气度行业共舞：医药行业是高成长赛道，但子行业非常分散，从周期性的原料药到具备科技属性的创新药，单领域本身的专业性已极强，要理解透细分行业间的差异性对知识储备水平要求更是不低，而且快速的产业发展使得普通投资者的认知迭代很难跟上；但这个无论从感性还是理性出发都适合配置的赛道是如此不容错过，面对弹性大、估值贵、不确定性高的纷繁个股下不去手的投资者，应该有一个借助专业机构布局医药行业的基金小组合。
做分散配置平滑波动：医药行业波动大，单配制个股或者单一基金，在回撤较大时持有体验更可能不佳，组合的形式使得不同基金经理的理念、重点覆盖方向、平台研究支持方面均可形成一定程度的互补，长期下来平滑波动，优化持有体验，希望您买到好的，并拿得舒服，但是请不要忽略行业固有的风险收益特征，合理控制预期。
从多角度增强互补性：组合构建除了考虑单基金的表现，还从强专业性角度挑选科研出身的勤奋学霸型基金经理葛兰、从全行业选股能力角度挑选可深刻理解医药行业商业模式的理念通透型基金经理郑磊、从对新兴细分行业感触敏锐的后起之秀角度挑选小规模机动灵活型基金经理谢玮。
看回测跟踪一致性强：组合中的基金成立时间形成2、3、5年的梯度，以发行时间最近的基金成立日年2月为起点回测组合整体表现，可观的年化收益背后，夏普比率1.08，今年最大回撤-14.49%，充分体现该赛道风险收益特征。（数据来自Wind，，历史不代表未来，基金投资需谨慎）
成分基金品鉴
02
中欧医疗创新——葛兰
葛兰是清华大学工程物理系学士、美国西北大学生物医学工程专业硕博连读，国内外顶尖学府跨科学霸，博士阶段在实验室做心脏核磁共振的快速算法，三年级拿到美国心脏学会科研基金（十年内唯一由该校学生申请到的科研基金，且由学生本人担任项目负责人）；年入行证券业，首年拿下新财富券商研究第一名，做过国金证券研究所研究员、民生加银基金公司研究员，主看电力新能源和医药行业，年10月加入中欧基金公司至今，基金投资经验近6年，目前管理4只公募基金，总规模.91亿元。（Wind，）
投资理念：勤奋深入研究，通过对行业景气度和个股成长性的判断，精选竞争格局明晰、核心竞争力突出的公司。
“用科学的精神去做每一次调研，通过勤奋铺就的道路挖掘出潜在的投资标的，经历无数的波动曲折、坚守自己的认知判断，通过时间的积淀最终转化为持有人共同分享的价值回报。”
该基金总体维持九成左右的高仓位运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。
基金年四季报前十大重仓股，不代表个股推荐
汇添富创新医药——郑磊
郑磊是复旦大学社会医学与卫生事业管理专业硕士，7年科班背景，曾任国泰君安证券助理研究员、中海基金管理有限公司高级分析师兼基金经理助理，年12月管理第一只公募基金，年8月起任汇添富创新医药基金经理，10年行业磨砺，目前管理4只公募基金，总规模.15亿元。（Wind，）
投资理念：从深刻理解商业模式的本质出发做投资，挑选高质量公司，行业均衡，动态调整。
“医药不是一个简单的自下而上、能够用单一的驱动因素描绘清楚的行业，和我们赛跑的不是市场，而是产业的进步，我们要去跟上产业进步的节奏。”
该基金在细分行业上增持了创新药服务、医疗服务、医疗器械等长期需求持续、格局清晰的资产，在个股上进一步聚焦高质量证券，以获取长期稳定的收益，企业要想获取未来市场的定价权，创新是唯一的选择。
基金年四季报前十大重仓股，不代表个股推荐
中信建投医改——谢玮
谢玮是中国社科院金融研究所博士，证监会与清华五道口金融学院联合培养博士后，多次参加国家级课题研究，美国斯坦福大学经济系访问学者；年9月加入中信建投基金公司任投资研究部研究员，现任股票投资部总监、基金经理。年6月起管理第一只基金，目前管理3只公募基金，总规模12.19亿元。（Wind，）
投资理念：自上而下与自下而上相结合精选行业景气度高、中长期发展方向好的子行业，配置估值合理、性价比高的行业龙头
“长期来看医药投资具有政策、资金支持以及人才红利三大优势，疫情也带动需求快速上涨，多重利好因素叠加，未来医药产业中多个细分领域都将迎来发展机遇。”
该基金主要投资受益于医疗改革方向的公司，把握政策鼓励的子行业，包括生物制药及创新药、医疗信息化、慢性病、基因检测及诊断等。预期今年长期景气赛道和疫情主线两者仍将相互交织，同时部分公司仍旧存在较为显著的预期差。
基金年四季报前十大重仓股，不代表个股推荐
结
小编说
疫情使得医药行业受到广而深的热切
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