科学技术是第一生产力保险科技行业研究
引言：
保险科技发展迅猛、多家保险科技公司上市
近年来互联网和智能移动通信设备使用逐步普及，大数据、云计算和区块链等科技结合传统行业形成新业态已成主流发展趋势。互联网技术的发展也推动了国内保险产品的碎片化、场景化发展，降低了保险产品的购买门槛，通过与互联网及科技应用结合，保险科技发展迅速，在线上化销售、客户获取及体验改善、科技赋能运营管理、客户生态构建等方面为传统保险业开拓未来蓝海市场。保险科技的迅速发展，推动了保险科技公司的上市。年年初，多家保险科技公司赢来上市热潮，而在年9月在港交所上市的众安在线近一年涨幅高达%。截至目前，已有两家中资上市保险科技公司，众安在线（.HK）和慧择(HUIZ.O)。
目录
一、保险科技快速发展的原因浅析
（1）互联网飞速普及
（2）资本涌入
（3）政策鼓励金融创新、监管规范保险发展
二、保险科技的多元化商业模式
（1）业务基本模式（2A、2B、2C）
（2）保险+生态建设——“保险+健康管理”模式
（3）健康险TPA
1、健康险处于高速发展期
2、健康险业务的转型
三、互联网保险与保险科技的关系结构
四、保险科技
（1）保险科技的应用
（2）保险科技简介
五、上市保险科技公司分析
（1）众安在线
1.众安在线发展历程
2.保险业务
3.科技业务
（2）慧择
图表目录
图表1：全球保险科技投融资额（单位：亿美元）
图表2：中国保险科技投融资额（单位：亿元）
图表3：重要政策时间线梳理
图表4：TPA模式示意图
图表5：保险科技与用户和保险主体的关系
图表6：保险科技的应用环节
图表7：众安在线发展历程图
图表8：众安在线营业收入
图表9：众安在线各系统总保费收入占比变化
图表10：众安在线科技研发投入
图表11：慧择在线发展历程图
图表12：慧择营业收入、利润、归母净利额
图表13：慧择经济业务收入
图表14：慧择各部分费用率变化
一、保险科技快速发展的原因浅析
（1）互联网飞速普及
随着保险行业深入发展、科技进步、监管制度的完善，互联网及科技应用与传统保险行业结合逐步成熟，产生新保险科技业态的同时，改进传统保险的客户体验，提升公司运营效率、改善经营成果。运营和管理模式视角下，互联网及科技应用主要针对传统保险行业的线上化销售、客户获取及体验改善、科技赋能运营管理、客户生态构建等方面发挥关键作用。
据KPMG统计，年保险科技概念获取各类投资金额约65亿美元、共计完成笔交易。截至年7月，全世界有超过45.7亿人使用互联网，约占世界总人口的60%。在全球范围内，互联网用户数量以每年超过8%的速度增长，在发展中经济体这一增速会更高。智能移动终端也随着智能手机不断迭代而普及，数据显示，来自移动设备的互联网流量使用在年已超过了互联网流量的50%，未来预计这一数字将进一步稳定增长。
个人用户更便捷、更频繁的获取产品和服务，不仅为提供服务的公司带来营业收入，也将为互联网保险和保险科技的应用提供原始数据反馈，为后期大数据、区块链和人工智能学习等科技发展降低成本。
（2）资本涌入
自年开始，全球的保险科技融资额开始快速增长，年的融资额同比增长高达58%。同时中国的保险科技融资额增长同样迅速，与国际步调一致。保险科技的应用最终能帮助保险公司降低成本，通过数字化运营降低保险公司的综合成本率，通过创新的产品及服务覆盖更广阔的客户群体，增加销量，因此资本的涌入是有利可图的。
图1：全球保险科技投融资额（单位：亿美元）
数据来源：北京金融科技研究院《保险科技洞察报告》
图2：中国保险科技投融资额（单位：亿元）
数据来源：北京金融科技研究院《保险科技洞察报告》
（3）政策鼓励金融创新、监管规范保险发展
年6月，国务院发布《国务院关于保险业改革发展的若干意见》的文件后，国家开始鼓励保险机构在做好传统保险业务的同时，与互联网、新兴技术相结合，发展网上保险、开创具有科技含量的保险产品。自此，保险科技的概念逐渐兴起、互联网保险产品开始热卖，行业开始高速发展。但是由于相关文件的缺失、互联网保险出现了误导投保人、夸大事实等乱象。随后国家的监管机构出台了一系列规范互联网保险产品销售的政策法规，互联网保险产品逐渐步入正轨。
图3：重要政策时间线梳理
资料来源：银保监会网站
同时国家政策明确鼓励金融科技创新。关于鼓励金融机构创新的监管文件陆续下发，包括：1、《中国金融业信息技术十三五发展规划》确立了十三五期间金融业信息技术工作的发展目标，主要包括：金融信息基础设施达到国际领先水平、信息技术持续驱动金融创新、金融业标准化战略全面深化实施、金融网络安全保障体系更加完善、金融信息技术治理能力显著提升。2、《金融科技发展规划-》提出，到年建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展，明显增强人民群众对数字化、网络化、智能化金融产品和服务的满意度，推动我国金融科技发展居于国际领先水平，实现金融科技应用先进可控、金融服务能力稳步增强、金融风控水平明显提高、金融监管效能持续提升、金融科技支撑不断完善、金融科技产业繁荣发展。
二、保险科技的多元化商业模式
（1）业务基本模式（2A、2B、2C）：
2A模式主要体现为代理人平台形式，为保险代理人提供保险产品销售平台等服务，满足代理人远程设计保险产品规划和引导客户在线投保的业务需求，同时运用互联网技术手段提升代理人工作效率。当前2A平台的盈利模式主要靠佣金收入支持。1、通过增加平台代理人的规模以获取更优的保险产品价格，提升平台相对于险企的议价能力。基于平台对于保险代理人和客户的需求挖掘，向保险公司定制场景化、碎片化的保险产品。2、为代理人提供增值服务。根据代理人需求提供学习展业工具等服务，拓展非佣金类收入，并支持代理人以团队模式服务客户。
2B模式主要是保险IT公司、健康险服务商等保险科技公司，通过运用科技基础设施拓展渠道、优化销售及理赔成本、提升客户端和中后台的运营效率，并利用技术进行一定的产品、服务创新，具体有车险风控、健康险风控、车险理赔等业务。具体来说，2B模式参与者的来源更广，包括了保险公司、企业投保客户、保险中介机构、药厂、药店、医院、汽车生产企业等。保险IT公司是专注于保险行业的金融科技公司，主要为保险行业提供信息化建设及IT解决方案。其产品为保险业务核心系统，具体包括产险系统、寿险系统和团险系统。保险核心系统由多个流程和功能模块构成，可支持各种保险产品业务的开展。商业模式上以销售软件为主，并提供相应的实施、维护及升级服务。当前主流的保险IT公司正致力于利用云端技术、采用微服务架构建立供应商和客户共同参与的开放平台，以用户提供的数据为基础进一步提升产品和服务质量。
2C模式下保险产品直接面向个人客户，主要形式为在线保险市场、比价平台、KOL代理人和互助平台，在线保险市场可以面对个人客户、保险代理人或经纪人、保险产品供应商，此类平台通常对个人客户是免费的，通过平台达成的保费合同所缴保费会以一定比例和平台分成，或者保险中介需要向平台支付一定比例的佣金或服务费用。适用于在线保险市场的保险产品一般具有标准化、单价低的特点，即保障范围明确，保险条款通俗易懂，定价透明。部分互联网保险产品还以直接满足各类需要为基础，针对特定场景或人群设计。
（2）保险+生态建设——“保险+健康管理”模式
当前许多头部险企以健康管理作为切入点，精准定位具有良好生活习惯及健康意识的人群，与客户建立较为高频的交互，将保险产品与健康计划相结合，在销售健康险产品的同时，有效进行控费。健康管理模式也适用于带病人群的投保。通过药店、医院等线医院等线上渠道获取目标客户，有针对性地提供特定疾病的保险产品，提高带病人群的保障能力。医保局三保合一、DRGs医疗改革带动医疗信息化行业发展，三医领域尚存在软件和数据平台服务的空缺，在此基础上“三医联动”、分级诊疗、医联体等建设均为发展重点，大数据和人工智能在慢性病管理、病理分析等方面的应用也在逐步加深。
（3）健康险TPA
健康险TPA（ThirdPartyAdministrator）是指为健康险提供第三方服务的公司。第三方服务的内涵丰富，从单据处理等基础性工作到提供健康服务、搭建医疗服务网络、保险产品设计和定价、保险风控管理等综合性服务。本质上TPA和授权承保代理（ManagingGeneralAgent，简称MGA）有相似之处，都是承担了保险公司的部分职能，MGA在欧美市场是较为常见的商业模式。保险公司除了承担风险赔付责任，其他非核心的服务性职能提供给TPA，健康险TPA会承担更多的健康管理、医疗、医药等专业服务，或者成为保险公司及专业服务机构之间的连接器。
图4：TPA模式示意图
资料来源：小组分析整理
1、健康险处于高速发展期。
自年以来，健康险保费收入保持高增速，除了年增速低于10%，其余年份均超过20%。年健康险保费收入规模达到亿元，在总保费收入中的占比从年的6%提升至17%。年初银保监会等多部门拟联合印发《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，文件提出，中国力争到年健康险市场规模超过2万亿元。健康险的支付比例有较大的提升空间。年健康险赔付合计亿元，仅为基本医疗保险基金支出的9.8%；占卫生费用总支付的3%，相比发达国家的10%还有较大的差距。
2、健康险业务的转型，从传统的费用报销型向服务管理型迈进。
目前我国的健康险仍处于发展初期阶段，由于规模较小，在医疗费用支付中的健康险赔付额度占比较低，因此对医疗机构的话语权不强，无法建立医疗服务网络来进行有效的控费。在信息不对称、专业化程度低等约束下，保险公司的健康险产品以短期费用报销型为主，不能有效满足健康险客户的需求。从健康险长期发展的角度来看，保险公司必须更深入地参与健康管理和服务，才能做大市场规模，从单纯的出险理赔向全流程的健康管理拓展，这是健康险确定的发展方向。
据动脉网资料显示，健康险TPA可进一步分为技术型TPA、资源型TPA和理赔型TPA，分别管控健康诊疗前中后端业务，其中技术型TPA能够通过技术手段获取详尽的医疗管理数据，可以供给保险公司进行更准确的产品定价、风险管理；资源型TPA主要提供健康管理服务，为平台用户提供便捷就医、高端医疗、医院直付等服务；理赔型TPA则主要负责就已调查、理赔、核赔等服务。
三、互联网保险与保险科技的关系结构
图5：保险科技与用户和保险主体的关系
资料来源：小组分析整理
在互联网保险和保险科技的产业链条中，用户是公司利润的最终来源；同时，用户的行为产生海量多维度的数据，物联网通过诸如可穿戴设备、UBI等技术获取用户的健康、行车等数据。智能终端、互联网、物联网是产业链中的科技基础设施和载体，连接着客户和保险主体。
大数据、云计算通过获取更精准的数据、对数据进行筛选、清洗等操作后反馈给保险主体。客户的信息为现代技术的应用提供了广泛的基础素材，从而推动大数据和人工智能技术的完善与进步，并进行更精准的用户画像。人工智能与区块链技术的应用可以使保险主体提供更精准的客户服务，改善服务体验、提升服务效率，进而获取更多正面的回馈。故基于我国当前市场分析，互联网和移动智能终端用户存量更多的公司将成为未来保险科技市场主导者。
从前端来看，客户获得了更加便捷的服务，保险主体获得了流量入口、客户资源、更高效的运营支持、数据资源，保险科技公司同样获得了客户和数据资源，相关的实体产业也获得了更为丰富的应用场景。从后端来看，保险科技公司通过互联网和物联网获取了时间、空间、客户行为等全方位、多维度数据，通过大数据分析和人工智能技术对信息进行重构并实现机器学习，从而更高效的服务于各类主体。
四、保险科技
（1）保险科技的应用：
保险产品的主要环节有产品的设计开发、产品销售、核保和承保、理赔等几个环节。产品的设计与开发当前而言主要依赖人工，科技主要起到辅助作用。传统的保险销售主要有银行销售渠道、个险线下代理人渠道、中介、电话销售。互联网销售渠道在迅速发展过程中。在保险营销环节由于其痛点较多并且业务场景更有利于AI大数据等技术的落地，因此成为目前保险科技落地最多的环节。核保和承保环节，保险科技主要应用于风险的识别与控制。而理赔环节，保险科技的价值在于提高用户体验，而这也是保险企业未来的核心竞争力。
图6：保险科技的应用环节
资料来源：小组整理
（2）保险科技简介
1.云计算可以免去本地数据存储设备的高昂运营成本，信息处理主体利用云端技术进行发送、接收、存储和处理数据等远程信息处理工作，同时通过电信设备和物联网的应用可根据远程对象反馈的数据测量其与既定监测点的偏差，随着互联网技术普及和加深，云端数据的存储效率和安全性将进一步提高。云计算的引入可以减少产品研发和产品营销的费用。
2.大数据和数据分析，海量和高速存储多维数据，并对数据进行检查、清洗、转换和建模，进而发现有价值信息、提出结论和支持决策；可应用于保险产品提供、风险选择、定价、交叉销售、索赔预测和欺诈检测等，例如提供定制产品并允许自动承保。
3.人工智能，使用复杂的方法和算法以自动化的方式在数据中寻找模式；可用于风险预测（如车辆盗窃、健康风险、气象灾害等）、风险定价、欺诈识别、索赔处理等。人工智能的应用可以替代大量简单重复的人工劳动，从而削减人力成本，同时由于其可以随时响应，能够增加客户体验，提供更好的服务。
4.物联网：可穿戴设备和其他可联网的设施，利用网络连接、内部算法和物件传感器进行数据采集和传输工作。在保险领域的应用主要包括汽车联网（根据车辆使用情况或驾驶员行为提供产品）、高级驾驶员辅助系统（ADAS，特殊的联网汽车，可以差异化定价车险）、健康监测、家庭财险监测等。
当前车险领域的UBI技术主要使用智能设备跟踪被保险车辆财产的行驶里程和驾驶行为数据，能够搜集到更加广泛、精准的数据。基于所反馈的数据与监测基准相比较，用于调整投保该车辆标的保险费率，通过数据反馈及移动互联平台管理对驾驶者操作习惯进行引导，降低赔付成本的同时为社会行为提供积极作用。
5.区块链是一种跨越多站点、地理位置或机构，实现数据库共享的一种新技术。具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可追溯、集体维护、公开透明等特点。
智能合约：可以帮助客户和保险公司利用区块链信息实现一些自动化流程。
五、上市保险科技公司分析
（1）众安在线
众安在线财产保险股份有限公司是全国首家互联网保险公司，保险业务流程全程在线办理，全国不设任何分支机构，完全通过互联网进行承保和理赔服务。众安在线以互联网保险和科技双轮驱动，并实现虚拟银行等多业务线布局。其中，科技业务为基础，赋能其他业务并输出变现；保险业务是公司营收的主要来源。
1.众安在线发展历程
图7：众安在线发展历程图
资料来源：公司
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