如何看待医疗设备与服务板块后续的投资机会
???报告摘要???
需求升级，供给改革：医疗设备行业迎来黄金十年需求侧：人口老龄化叠加消费升级，医疗设备及服务行业“量价齐升”。供给侧：创新驱动叠加政策支持，供给端结构不断优化。医疗设备与服务板块投资展望医疗设备：伴随着迈瑞医疗、理邦仪器等国产企业的技术不断提升，加上政策引导国产优秀设备采购，我国高端设备自主可控必将实现，国产龙头品牌将加速替代进口产品。医疗服务：伴随着薪酬制度和绩效考核制度的改革，医院的主任级别医生整体收入下降，民营医疗机构高薪资及灵活的股权激励政策将吸引专业人才的加盟，打开中长期增长的天花板。中证全指医疗保健设备与服务指数（H.CSI）投资价值分析行业分布情况：重仓医疗器械，涵盖医疗保健。指数在医疗器械行业权重为49.37%，医疗保健服务行业权重为23.42%。个股分布：龙头云集，重仓股表现优异。指数成分股平均市值高于中证指数和中证指数。前十大重仓股中，有7只股票在年收益翻倍。机构偏好：公募基金及陆股通持股比例较高。作为一直以来颇受机构青睐的医药板块指数，中证全指医疗保健指数成分股的公募基金持股比例及陆股通持股比例整体较高。创新属性：注重创新，研发营收比突出。指数成分股在研发支出营收占比较高的组别中的数量占比均高于主流宽基指数。基本面情况：成长性好，盈利能力强。从Wind一致预测数据来看，指数的盈利能力及成长能力均较强。指数业绩：好赛道，高收益。自年12月31日至年2月10日期间，指数年化收益为23.21%，年化信息比达到0.76。从年化收益来看，不仅高于沪深、中证等宽基指数，也同样高于同类型的中信一级医药行业指数天弘中证全指医疗设备与服务ETF（.SZ）投资价值分析天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（）是天弘基金发行的一只跟踪中证全指医疗保健设备与服务指数的ETF基金，是目前全市场首只深市医疗设备ETF。拟任基金经理沙川先生，南京大学数学硕士学位，10年证券从业经验。基金认购起始时间年2月25日，结束时间年3月3日，认购代码，基金简称医疗设备。天弘基金管理有限公司成立于年11月8日，是蚂蚁金服唯一控股公募基金公司。截至年12月31日，天弘基金公募规模累计达到1.44万亿，其中货币类规模1.16万亿元，指数类规模亿元，服务客户高达6亿多人次。一
医疗设备行业迎来黄金十年
1.1
需求侧：人口老龄化叠加消费升级，医疗设备行业“量价齐升”
随着人口老龄化的加速以及居民消费的升级，我国医疗设备及服务行业的各项细分赛道渗透率不断提升，需求端的迸发使行业进入“量价齐升”的黄金时代。
图1通过展示中国、美国、日本65岁及以上人口数量占总人口数量的比例，来衡量各个国家的人口老龄化程度。截至年，中国65岁及以上人口占比12.60%，人口老龄化程度相当于美国和日本上世纪80年代的水平，彼时也是美国医疗保健设备与服务的爆发黄金期。尽管我国在医疗技术和服务水平上仍总体落后于欧美国家，但中国的医改在经过了多年的探索之后，正在以医保体系为抓手并从审批、准入、支付、考核多维度构建一套高效率、普适性的体系。医改的方向已经明晰，产业升级、创新驱动将成为下一个时代的主旋律。可以说，我国医疗保健设备与服务行业正处于未来黄金十年的新起点。
随着我国人口老龄化程度的加深，医疗行业需求迎来了“量”的提升。根据《中国卫生统计年鉴》显示（如图2所示），我国医疗卫生机构总诊疗人次数从年的73.14亿人次增加到年的87.20亿人次，平均每年增加2.34亿人次，复合增长率达到3.0%。
另一方面，随着居民人均收入水平的提升，消费结构的不断升级，健康意识的不断加强，医疗保健设备与服务行业也带来了“价”的提升。根据《中国卫生统计年鉴》的数据，我国卫生总费用占GDP比例从年的5.34%提升到年的6.64%，随着人民消费水平的提升，人口结构的改变，该比重也有望进一步提升。
1.2
供给侧：创新驱动叠加政策支持，供给端结构不断优化
“十三五”对医改和中国医药市场而言毫无疑问是个非常关键的变革时代。仿制药一致性评价开启、创新药、械加速审评改变了供给侧格局；两票制、营改增规范化渠道端；严控辅助用药、带量采购和国家医保谈判重新构建了医药“toB”属性并腾挪出了更多的优质产品扩量空间。展望“十四五”，过去这些卓有成效的措施将会继续扩面、深化，新的发展阶段我们也会更加
转载请注明：http://www.hcxlighting.com/yltx/7149.html
