中央经济工作会议定调2023,医药股全线

　　临近年末，重要会议一个接一个，利好消息不断。

　　继《“十四五”扩大内需战略实施方案》发布以后，上周召开的中央经济工作会议再一次释放了积极信号，会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，“大力提振市场信心，实施扩大内需战略”。为年的A股行情表现丰富了想象空间。

　　我们都知道，年度中央经济工作会议通常定调了未来一整年的方针政策，对挖掘中长期市场机会有重要的指导意义。

　　对此，众机构相继发表了观点解读。

　　广发证券策略团队提炼了会议的7大亮点，在此分享给大家！

　　第一，确立明年经济大方向为“回升”。

　　第二，“统筹”为高频词，系统性思维强化。

　　第三，扩内需放在明年工作第一顺位。

　　第四，产业政策围绕“安全”。

　　第五，互联网平台由“反垄断”转为“支持”态度。

　　第六，国企改革方面提“提高国企核心竞争力”“中国特色国有企业现代公司治理”，或与“中特估值体系”建设思路契合。

　　第七，地产方面提“保交楼”“重组并购”“化解优质头部房企风险”，加上近期刘鹤重申地产行业的支柱地位，地产基本面预期回暖。

　　关于明年的市场预期，机构的预期也较为一致。

　　招商证券明确喊出“结构牛”可期！“年财政和货币政策强调有力和精准，大力提振市场信心、着力扩大国内需求成为重中之重。对A股而言，政策有望支持经济改善和企业盈利逐季回升，带动A股重回上行，但有限的弹性下更可能演绎“结构牛”。

　　海通证券首席经济学家、研究所副所长、首席策略分析师荀玉根表示，政策加码推动基本面回升，股市进入上行周期。

　　财信证券也指出，考虑到疫情及地产对国内经济制约作用消退、美联储加息预期边际放缓、全球紧张局势缓解，此前压制市场走势的业绩、估值、风险偏好等三大利空都已明显转向，叠加中央经济工作会议政策利好持续释放，预计明年A股、港股市场机会大于风险。

　　看来年市场还是值得期待的，下面来看今天的市场表现。

　　防控政策优化后，本轮疫情流行期尚未达峰，对生产生活节奏造成的短期冲击仍在，也压抑了市场情绪。今天两市股指盘中弱势震荡下探，午后再度走低。截至收盘，上证指数收跌1.92％，险守点；深证成指跌1.51％；创业板指跌1.14％。

　　两市成交额略有萎缩，全天成交约亿元，北向资金净卖出近15亿元。

　　从个股表现来看，今日A股市场仅只个股上涨，只下跌，30只持平，整体赚钱效应极差。

　　板块方面，市场热点乏善可陈，锂矿、在线教育等板块逆市收红；医药、医疗保健、新冠检测跌幅居前，半导体、券商、建筑、零售等板块均走弱。

　　资金动向上，今日房地产、有色金属、汽车（申万一级）等行业资金净流入额居前，其中房地产以16.98亿元的净流入额居首。拉长时间来看，房地产最近5日资金累计净流入45.56亿元，位于31个申万一级行业的第二位，食品饮料以52.69亿元登顶近5日资金流入额榜首。

　　今日重点聊聊医疗、地产、港股互联网三个板块主题的交易和基本面情况。

　　港股掀起大反攻，十月底以来已累计反弹超53％！看好港股互联网板块投资机会，却没有股票账户的投资者注意啦！

　　港股互联网ETF（）联接基金——A类/C类现已开放申购，投资者可通过网上代销平台7*24申赎港股互联网ETF联接基金，最低10元即可买入，低成本便捷投资各领域港股互联网巨头！

　　注：中证港股通互联网指数自10月31日起截至12月19日，累计涨53.18％。

　　一、

　　今日医疗板块遭遇血洗，前期热门抗疫防疫概念股全线大跌，两市规模最大医疗ETF（）早盘平开后直线回落，全天低位震荡，收跌2.61％，全天成交额大幅放量至4.48亿元，前一交易日（12月16日）为2.14亿元。行情数据显示，医疗（）最新规模高达亿元！

　　抗疫概念短期来看虽然火热，但短期炒作风险仍较大，建议投资者更多从长远角度看医药医疗的投资需求。长期看，老龄化水平上升、健康意识增强、消费能力提升带来持续医疗需求，同时供给端技术进步产业升级，我国医疗行业还有长足的发展空间。

　　民生证券：我国是解热镇痛药生产大国，产能远超国内需求，短期供需错配将很快缓解~~

　　本次各地疫情防控政策出现显著调整，导致全国多数城市出现感冒药尤其是解热镇痛药抢购热潮，由于我国是解热镇痛药生产大国，产能远超国内需求，短期供需错配将很快缓解，有力支持疫后快速复苏，继续看好未来国内新基建与复苏主线，对医药行业维持“推荐”评级。

　　且近期的市场大家也有感受，医药医疗市场走势完全无规律可循。对投资者而言，不如更多 　　年受到疫情影响，医院诊疗量下降，新院区建设放缓，相关企业营收增速下降；年医疗新基建政策出台后，新扩建院区项目大量上马，相关企业营收大幅上升；今年预计增速与疫情前相比仍处高位。

　　年全国立项项，合计竣工个项目，医院数量显著高于往年，这在一定程度上体现出我国卫生建设的观念转变，在后疫情时代卫生建设工作的内涵、质量和战略上做出调整。

　　新基建项目如火如荼，多数项目进入土建阶段，医院自动化设备首先入场：医院信息化、智能化的大趋势之下，自动化设备服务对新建院区属于“刚需”。同时目前国内二、医院自动发药机以及自动静配中心普及率仍处于较低水平，在既有院区扩建项目中，门诊自动化设备市场仍有较大发展空间，院内药品、耗材自动化管理设备正借助医疗新基建快速普及。

　　如果我们从这个大趋势上去做投资，可能医疗板块短期的波动就显得不那么重要。

　　自年至今，医疗ETF（）持续获得资金大手笔加仓，自年以来截至12月6日，医疗ETF（）基金份额增长.59亿份，位居所有主题ETF首位，振荡调整中持续获得资金加码。

　　二、

　　地产开盘快速冲高过后随市回落，地产ETF（）全天低位整理，尾盘发力显著收窄跌幅，收盘下跌1.01％，稳稳守住20日均线，全天换手率20％，交投持续活跃。

　　据深交所数据，地产ETF（）上一个交易日（12.16）单日份额净增长万份，近20个交易日内资金累计净流入1.10亿元，整体而言，在这轮地产政策蜜月期间，虽然行情没有太多启示，仍持续获得资金青睐。

　　消息面上，地产板块再注政策“强心剂”！刚刚闭幕的中央经济工作会议指出，要充分认识到房地产行业的重要性，房地产链条长、涉及面广，是国民经济支柱产业，占GDP的比重为7％左右，加上建筑业则占到14％。支持刚性和改善性住房需求，住房消费潜力要予以释放。

　　银河证券指出，房地产板块的基本面走势将取决于政策的宽松程度。在当前宽松的政策节奏下，行业风险将得到有效控制，销售或呈现稳健复苏态势。但政策并不是无差别托底，房企分化逻辑加强，未来优质的资源将不断向头部房企聚集。

　　中银证券发布研究报告称，房地产行业当前处于触底回升阶段，高频数据显示地产销售逐步转好，优质房企已逐步开始信用修复。建议 　　1）稳健的龙头和区域性央国企，行业见底后带动龙头销售复苏，稳健经营的同时仍能保持一定拿地强度；

　　2）现金流和财报质量较好的区域性民企龙头，将受益于特定区域楼市复苏、需求稳健，同时在深耕区域内逆势拿地扩张。

　　地产ETF（）基金经理蒋俊阳展望后市，当前利好政策提振地产行业信心，中长期看，地产市场或逐步进入“总量趋弱，格局优化”的模式，未来更多资源整合机会和购买力向高信用的头部房企集聚，有望迎来长期稳健的基本面。从长期看，当前或是地产板块的左侧布局机遇，建议从长维度把握配置契机。

　　三、

　　海外方面，美国11月CPI超预期放缓、12月FOMC会议加息50bp，加息预期整体回落，但会后鲍威尔发言依旧偏鹰，叠加美国11月零售数据低于预期，经济衰退担忧升温压制海外市场表现，美股连续三个交易日收跌。

　　港股受到一定影响，今日三大指数高开低走均收绿，大型互联网巨头多数上涨，互联网医疗跌幅居前。美团、腾讯、快手均涨超1％，小米跌近2％，平安好医生跌近7％，阿里健康跌逾8％，医脉通跌超9％。

　　热门ETF方面，港股互联网ETF（）早盘高开后垂直走高，一度涨超3％，随后回落泛绿，收跌0.68％，盘中持续溢价，全天成交额2.46亿元。

　　消息面上，中央经济工作会议特别将互联网经济平台的提法由“反垄断”转为“支持”态度，这对于整个互联网板块是重大利好。叠加中概股退市风险极大缓释、互联网龙头基本面持续改善等，港股互联网板块仍有机会。

　　展望后市，港股互联网ETF（）基金经理丰晨成表示，三重因素支撑港股互联网板块后续表现：

　　1、政策面因素还有后手。互联网板块的政策面因素受两重因素共同影响。一是疫情管控的放松激活了社会生产生活活力，互联网板块作为防疫出行的消费弹性品种，首先受益于疫情防控政策积极转向，并且这种政策转向还在不断释放细化措施。后续非药物干预措施（NPI）的逐步放松，有助于消费互联网公司进一步提升业绩拐点预期。二是伴随着经济复苏的预期升温，如政策发力点重回经济的话，中央对于稳经济大盘的后续稳增长措施，预计会加速互联网行业后续积极政策落地的时间：比如“绿灯”投资案例、游戏进口版号的落地、蚂蚁金服整改的落地，中美对中概股审计监管博弈的最终解决等。

　　2、业绩上有预期差。Reopen之后的经济复苏预期，此前机构针对互联网公司年的收入预测较保守，本身是存在预期差。从走势上看，下半年互联网板块随着7月政治局会议、9月10月的大会前后两次明显的下挫，现在大概涨回7月份的水平，还没到6月上海封控放开时的反弹高点。

　　3、互联网估值锚看腾讯。互联网跌幅超过消费，因此不只是疫情，还有政策。但反弹时这两方面都在双击。估值贵不贵可以看腾讯，腾讯年一致预期亿归母净利润，若按30X估值，仍有较大的估值修复空间。

　　风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，中证医疗指数基日为.12.31，发布于.10.31；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为.12.30，发布日期为.1.11；地产ETF被动跟踪中证地产指数，该指数基日为.12.31，发布日期为.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险；港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时

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